本书是针对
现代基金
投资者的实际情况编写的，其目的是帮助基金投资者尽快顺利地找到基金投资的正确方法。
本书涉及基金的
基础常识及专业的基金投资技巧和诀窍，共分七个部分，32个知识点。本书对基金投资中的操作步骤、买卖策略、品种选择、风险控制、时机把握等娓娓而谈。无论你是否接触过基金，本书都会使你成为投“基”高手。
前言
第1部分认识基金/1金点子一：全面认识基金/1
你为什么买基金/1
基金是什么/2
基金的优势/4
基金与其他投资工具的区别/5金点子二：掌握基金的类型/7
把握开放式基金和封闭式基金/7
契约型基金和公司型基金/12
各类基金的投资对象和风险/15金点子三：基金信息/20
基金信息披露的内容/20
诠释各种信息/23金点子四：弄清基金的运行程序/27
基金的发行程序/27
购买基金的程序/28
赎回基金的程序/32
基金入市“三知道” /33
第2部分投资基金的风险/35金点子五：深刻了解基金的风险/35
风险与收益共存/35
基金存在的风险 /37
基金是普通投资者的理想选择/39金点子六：基金的风险规避指数/40
怎样衡量风险/40
怎样预测风险/41
如何应对风险/42目录金点子七：风险承受能力/43
投资有风险，入市要谨慎/43
风险承受力自测/44
组合投资与分散风险/46
投资于你所熟悉的/51
第3部分如何选择基金/52金点子八：基金选择规律/52
股票基金仍是投资重点/52
了解自身的投资需求/53
了解基金的基本情况/54
树立长期投资理念/56金点子九：谨慎挑选基金品种/57
基金品种/57
影响基金挑选的因素/58
如何选择高净值基金/60
基金选购的注重点/61
适合自己才是最好的/62金点子十：根据股指点位选择基金/63
判断趋势 /63
调整你的收益预期/64
合理配置资产，分期分批建仓/65金点子十一：根据业绩选择基金/67
业绩凸显实力/67
关注基金评级/68
明星基金经理/69
指数型基金是牛市的理想投资工具/70
选择指数型基金应考虑的因素/72金点子十二：基金投资方式/73
固定比例投资法/73
平均
gben.htm' target='_blank'>成本投资法/73
跟随价格曲线投资法/74
更换基金投资法/74
第4部分基金买卖的实务操作/75金点子十三：基金购买的技巧/75
购买基金之前/75
如何买基金/76
注意的问题/79
“跌”市如何买基金/79金点子十四：把握基金投资时机/80
把握基金投资时机的重要性/80
购买基金巧打时间差/81
投资基金的几个好时机/82
新老基金何时买/83金点子十五：持有基金的过程/84
持有过程有变，怎么做/84
面对波动，怎么做/85
牛市基金投资策略/87金点子十六：基金赎回的诀窍/88
可能卖掉基金的情况/88
谨慎对待，以防失误/90金点子十七：基金投资建议/91
女性如何选购基金/91
老年人如何买基金/93
“基民”投资故事/94
第5部分基金投资的获利方式/97金点子十八：基金收益/97
基金收益的概念/97
基金收益的
计算方式/98
分析基金收益/99金点子十九：另类获利方式——套利操作/100
认识套利/100
ETF的套利技巧/101
把握好套利时机/102
套利操作要谨慎/104金点子二十：定期定额，放长线钓大鱼/105
办理定期定额业务/105
适合作定期定额的基金/106
定期定额投资计划应该遵守的原则/107金点子二十一：基金定期定额的选择/108
定期定额的优势/108
选择合适的定期定额基金加入/109
适合定投的人群及定投检测/110
选择合适的定投方案/111
基金定投的误区/113金点子二十二：是落袋为安，还是红利再投资/114
基金分红方式和依据 /114
吃掉鸡蛋，还是留着孵化/115
红利再投资的优势/116
分红的误区和疑问/117金点子二十三：利用基金组合，使利益最大化/119
组合投资具有多个层次/119
科学分析基金投资组合 /119
建立自己的基金组合/120
调整自己的基金组合/122
老年人如何优化基金组合/123
基金组合常见误区/124金点子二十四：面对基金净值，何去何从/126
面对基金净值，把握好自己/126
公司提高基金净值的手法/127
第6部分选择基金的策略/130金点子二十五：如何评价基金的业绩/130
利用业绩比较基准/130
基金业绩比较五要点/132
基金业绩的其他评价/133金点子二十六：选择合适的基金公司/136
看懂基金宣传单/136
基金公司的信誉和服务如何/137
专业机构对基金的评价/138
基金公司的其他参考系数/139
基金公司的投资目标与风格/142金点子二十七：基金经理人很重要/144
基金经理人应具备的素质/144
衡量基金经理能力的
标准/145
如何挑选合适的基金经理人/146
第7部分掌握基金投资中的窍门/147金点子二十八：节省成本，有没有好方法/147
清楚投资费用/147
把握好机会成本/150
节省成本的具体方法/150金点子二十九：练就你的好心态/152
信心不足/152
不要过于贪婪/153
正确对待得失/153
不要过于悲观自责/154金点子三十：把握时机，适当转换/154
基金转换使账户“转”起来/154
把握好转换环境/156
基金转换的方式/157
基金转换的时机/158金点子三十一：应对基金波动的方法/160
波动期如何选择基金/160
如何应对基金“套牢”/161金点子三十二：有效的资产配置和组合方式/162
战略性资产配置/162
资产的混合管理/163
战术性资产配置/164
常见的投资策略/165
附录
中国新基民必备的常用法律与
法规/167附录A中华人民共和国证券投资基金法/168附录B证券投资基金运作管理办法/187参考文献/196
后记/197
SBN 9787111240129Ⅰ基…Ⅱ常…Ⅲ基金－投资－基本知识ⅣF83059中国版本图书馆CIP数据核字（2008）第059548号机械工业出版社（北京市百万庄大街22号邮政编码100037）
责任编辑：任淑杰责任印刷：北京振兴源印务有限公司印刷厂印刷(装订)2008年5月第1版第1次印刷
170mm×220mm·13印张215千字
0001—册
标准书号：ISBN 9787111240129
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基金是通过汇集众多投资者的资金，交给
银行保管，由专业的基金管理公司负责投资于股票和债券等证券，以实现保值增值目的的一种投资工具。对于一般投资者，特别是有固定职业的人来说，由于资金有限、缺少专业知识、没有太多的时间和精力，不宜进入股市，最好是选择投资基金这种投资理财工具，间接地分享经济发展、股市繁荣的成果，获取个人投资利益。但有相当一部分投资者在对基金产品的风险、收益缺乏明确认知的情况下，盲目入市。纵然是专家理财，表现也是良莠不齐，可见，必要的知识准备是基金投资成功的第一步。本书是针对现在基金投资者的实际情况编写的，其目的是帮助基金投资者尽快顺利地找到基金投资的正确方法。本书涉及基金的基础常识及专业的基金投资技巧和诀窍等，共分七个部分、32个知识点。本书对基金投资中的操作步骤、买卖策略、品种选择、风险控制、时机把握等娓娓而谈。本书的特点是内容全面、信息及时、实用性强，是基金投资者必读的书籍之一。无论您是否接触过基金，当您读完本书后，您都可以登堂入室，踏进基金投资的大门，成为一位成功的投“基”高手。我们也衷心地希望本书能帮助投资者跨越投资门槛，厘清基金投资思路，轻松理财。
常桦：中国国际经济科技法律人才学会理事，长期致力于财商的培训和开发，为人们提供全方位的理财规划及建议，确保客户资产的保值与增值。曾出版有《理财金点子》、《投资金点子》、《创造日价值》、《咨询师
手册》、《新股民新基民投资一本通》等投资理财类著作。
认识基金
对于基金投资，我们当然是想把握好它，为自己盈利。进行投资并不是仅仅保住本金就可以了，如果是这样，那还不如把钱放在银行里呢。对于普通的基金投资者来说，投资的最终目的是为了收益，也就是为了把握好自己的基金投资。但不是任何人都能获得投“基”收益的，有人赚钱必然会有人赔钱，有人投资成功必然会有人投资失败。失败的投资者很少认识到盈利的机会存在于他们自己的专业领域中。而成功的投资者知道自己在做什么，只做自己熟悉的，投资于自己所熟悉的领域。对于投资基金来讲，同样如此，首先我们需要做的就是“懂”基金，弄明白基金究竟是什么。正所谓，要想把握它，必须是在认识它之后。
金点子一：全面认识基金
你为什么买基金
从
2007年5月30日政府提高印花税开始，我国证券市场进入中期调整之中，股指回落，投资开户数持续回落，在银行、证券公司等基金开户窗口处，出现了排队的长龙。排队的人们脸上写满了欣喜。有人认为，在这样的大牛市中，人人都赚了钱，自己买基金也一样能赚到钱。在投资基金的热潮中，充满了妄图大赚一笔的盲从投资者。
有一位基金公司的经理不客气地说：“如果你现在才开始准备买基金的话，建议你检讨一下自己的理财规划。如果你以前就是基金持有人，我表示感谢。如果你现在想买点基金，做点长期投资，我表示鼓励。如果你是因为看到邻居或同事都赚了钱，然后也想买一些基金，我奉劝你注意一下风险。”这样坦率的话语，道出了基金投资的本质，对于众多基金投资者而言，就要想明白：你为什么买基金?
无论是老基民，还是新基民，或者是跃跃欲试的准基民，都应该时刻问自己这个问题：“我为什么买基金?”
有的投资者认为，这还用想吗？为了盈利。是的，投资当然是为了赚钱。也许我们大都听说
2006年以来的基金赚钱效应，1个月收益能有30％，全年能轻松翻番，这还没说服力吗?理性而科学地讲，投资基金应成为我们投资组合的一部分。
如果牛市真的如期坚持3～5年，可能很多人出于利益考虑会投资于风险高的股票。但投资者要明白：在股市中并不是每一只股票都能赚到钱的，你买的必须是一只具有投资价值的股票。如果投资基金，在同样点位进出，赔钱的概率要小得多，原因在于基金是分散投资，具备专业理财的优势。
如果你认为自己有实力，又做好了承受风险的心理准备，那你就可以把更多的资金用于股票的投资。当然，投资基金也有风险，像股票型基金风险比其他类型的基金风险大很多，投资回报率越高的基金风险也越高。基金最大的优点在于组合投资，它的风险也因分散投资而化解了许多。许多顶尖投资专家会对你讲，每年平均15％左右的收益率已是一个理想数字。如果你接受这样一种健康的资产增值速度，那么未来几年中，投资基金确实是一个不错的选择。
还有一点，你在投资之前是否做好了长期投资的准备。因为基金的进进出出不是免费的，需要激纳如认购费、赎回费、基金转换费等，但有的基金公司约定基金投资者在持有3年或5年时才会给予免费（免认购费、赎回费）。所以，如果要投资基金就要做好长期投资的准备。
基金是什么
在牛市的热潮中，基金也异常的火暴，投资者还没有弄明白基金是什么，只听人家说基金收益高，就跟着人家赶时髦，去买基金。
基金是指专门用于某种特定目的，并进行独立核算的资金。比如，养老
保险基金、退休基金、财政专项基金等。但是我们一般说的是“证券投资基金”，简称为“基金”。它是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券、外汇、货币等
金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
基金在不同国家或地区的称谓不同，美国称为“共同基金”，英国和中国香港称为“单位信托基金”，
日本和我国台湾称为“证券投资信托基金”。简单地讲，基金就是专家帮我们普通投资者赚钱的组织形式和手段。
基金的资金来源是通过发行证券投资基金单位募集资金。我们都知道，股票是以“股”为单位，而基金是以“基金单位”为单位，就是在基金初次发行时，将其总额划分成若干等额的整数份，那么每一份就是一个基金单位。例如，某基金单位发行总额20亿元，将它等分为20亿份，每一份代表投资者1元的投资额，即一个基金单位。基金单位是一种代表基金持有人所有权的有价证券，性质类似于股票。投资者们可以通过基金单位享受相应的参与权、收益权、剩余资产权等基金持有人的权益。
基金的投资领域仅限于证券市场，专门从事股票、债券等有价证券的投资。根据证券投资基金的相关法律规定，这种基金投资到证券市场的份额一般不低于资金总量的70％。投资者们将资金集中起来成立一家证券投资基金组织，然后将这笔资金委托给基金管理人进行运作，并且委托基金托管人管理基金资产，并
监督基金管理人对基金资金的运作。
投资总是要承担一定风险的，所以基金的运行原则就是投资人与基金管理公司共同承担风险和享受收益。尽管投资者委托给基金管理人运作，但基金管理人必须单列账户，独立核算，不能将投资人的资金与自身资金混合，也不能利用这些资金当作抵押或担保以获取自身的利益。因此，证券投资基金不同于一般股份有限公司，也不同于商业银行和一般的非银行金融机构。这是一种将社会上闲散资金集中起来进行投资的独立核算机构。
基金的当事人主要有三个。基金持有人即基金投资人，是基金单位或受益凭证的持有人,基金持有人可以是自然人，也可以是法人,他们享有参与权、收益权、剩余资产权等。同时也承担遵守契约、缴纳费用等义务。持有人大会是基金持有人主张自己权利的重要组织形式。还有就是基金管理人，即负责管理和运作基金资产的机构。证券投资基金的管理人由基金管理公司担任。设立基金管理公司必须符合一定的条件，即发起人实收资本不少于3亿元；拟设立的基金管理公司最低实收资本为1000万元；有明确可行的基金管理计划；有合格的基金管理人才等。最后是基金托管人，其实它就是一种机构，按照“管理和保管分开”的原则安全保管基金资产，监督管理人的运作。它通常由有实力的商业银行担任，因为基金的资产不能放在基金公司手里，基金公司和基金经理只管交易操作，记账管钱的事需要找一个擅长此事而信用又高的人来负责，这个角色当然非银行莫属。银行的劳务费也要从大家合伙的资产中按比例按年支付。目前我国现有的基金托管银行有：工商、农业、中国、建设、交通、光大、招商、浦发、民生、华夏、兴业和中信银行等。
这三者之间的相互关系建立在信托关系基础上：持有人与管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系；管理人与托管人之间的关系是委托人和受托人的关系；持有人与托管人之间的关系在公司型基金中是委托人与受托人的关系，在契约型基金中是收益人与受托人的关系。
三方当事人在基金的运作过程中形成三角关系：基金份额持有人委托基金管理人投资，委托基金托管人托管；基金管理人接受委托进行投资管理，监督托管人并接受托管人的监督；托管人保管基金资产，执行投资指令，同时，监督管理人并接受管理人的监督。
此外，基金的当事人还要办理
注册登记。办理注册登记的机构负责投资者账户的管理与服务，为投资人办理开放式基金单位的认购、申购和赎回等业务，负责基金单位的注册登记以及红利发放等具体投资者服务内容。注册登记机构通常由基金管理人或其委托的商业银行或其他机构担任。
基金的优势
投资是利用钱来生钱，股票、基金、储蓄等都是“钱生钱”的方式。有的人选择炒股，有的人选择储蓄，有的人选择“养基”。我们普通投资者为什么要选择基金呢，它究竟有什么优势呢？下面我们来看一看基金究竟有什么吸引我们的地方。
1规模投资
投资基金可以将零散资金汇集成为具备规模优势的资金，交由专业经理人投资于各种金融工具，使投资者的少量资金也能享受组合投资所带来的利益，而自己的小资金投资难以作组合投资，无法分散风险，还缺乏研究资源及信息。当然，通过规模投资还可以使投资者进入小额投资者所不能进入的投资领域。
2专业管理
基金是由具有丰富投资管理经验的专业性管理机构进行管理的。基金管理公司的研究员和基金经理经过专业的投资训练，具有丰富的金融理论知识、证券研究和大规模投资的经验，建立起了广泛的信息渠道，并对宏观经济、行业发展、公司经营情况以及市场的走势进行专门分析，能对金融市场上各投资品种的价格变动趋势作出比较正确的预测，最大限度地避免投资决策的失误，从而可以提高投资成功率。
3分散风险
以科学的组合投资降低风险、提高收益，是基金的一大特点。即我们通常所说的“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。将投资基金分散投资于多种证券，即作组合投资，就不至于因某几种证券出现损失而招致满盘皆输的局面。
4灵活简便
投资者可以根据个人的需要随时买卖基金受益凭证，而且手续简便。封闭型基金转让在证券市场挂牌交易，投资者可通过证券商代其进行，手续类似于股票交易。对于开放型基金，投资者可随时向基金公司或银行等中介机构认购与赎回，赎回时可按投资者个人提出的支付方式付款。
5门槛较低
基金不需要精深的专业知识，只需了解基本的理财要领，几乎人人都可以参与，随时可以投资。基金一般只需1000元就可以开始投资了，基金的定期定额投资起点更低，一般每月只需几百元。投资者要想直接投资于海外证券市场，由于信息不对称等原因，直接投资存在种种困难与问题，但若通过基金投资，一切就变得简单可行，基金是投资者间接投资于海外证券市场的理想中介。
基金与其他投资工具的区别
索罗斯被人称为“基金之神”，他之所以成为金融界炙手可热的人物，是由于他凭借量子基金在20世纪90年代发动了几次大规模的货币战争。自20世纪90年代以来，索罗斯的量子基金投资于债券、外汇、股票和商品，主要运用于金融衍
生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。虽然量子基金只有60亿美元的资产，但是通过杠杆融资等手段取得了几百亿美元甚至上千亿美元资金的投资效应，成为国际金融市场上一支举足轻重的力量。我们也知道，在投资市场上，基金、股票、债券、储蓄等投资工具的关系密切，那么基金与这些投资工具比较起来，究竟有什么独特之处呢？我们将基金与股票、债券、储蓄和信托一一进行比较。
1基金与股票的区别
股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，股票的收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险。基金是一种投资受益凭证，反映的是信托关系，其募集资金主要投向有价证券。证券投资基金采取组合投资，风险小于股票，收益也较股票稳定。另外，由于股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场上出售，而开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位。封闭式基金的投资者在存续期内不得赎回基金单位，如果想变现，只能在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满，投资者可以得到投资本金的退还。
2基金与债券的差异
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。由于它反映的是债权债务关系，即欠债还钱原理，利息一般是确定的，所以收益稳定，风险较小。基金反映的是一种投资关系，即使投资于债券的基金产品，也不能像债券那样保证本息。与债券相比，基金的投资风险较高。
3基金与储蓄的差别
银行储蓄存款属于债权合同或契约，银行对存款者负有完全的法定偿债责任。一般情况下，我国的银行通常以国家的信誉作为担保，因此，银行存款的本金都有保证，而利率是相对固定的，银行储蓄存款几乎没有风险，但银行吸收存款之后，并没有义务向存款人披露资金的运行情况，而是按照自身的意愿将储蓄存款的资金通过企业贷款或个人信贷投入到生产或消费领域，期间操作储户不得干涉。基金属于股权合同或契约，基金管理人只是代替投资者管理资金，将投资者的资金投资于证券市场，通过股票分红、债券利息和证券市场差价来获利。由于基金并不保证资金的收益率，所以投资人承担的收益与风险程度高于银行存款。
4基金与信托的不同
信托属于“受人之托，代客理财”的私募性质资金管理体制，其灵活程度远远高于证券投资基金。它既可以投资实业，也可以投资证券市场，甚至可以投资基金，而且投资期限、投资比例也可以根据投资者自身的需求而设定。但信托的设立相对复杂，也没有二级交易市场，提前兑现较难，而且门槛较高，购买一份信托的最低资金要求约为数万元。基金购买方便，兑现收益也方便，且门槛低，但投资范围仅限于证券市场和债券市场，投资比例也受到严格限制。
金点子二：掌握基金的类型
基金根据不同的划分标准可以分为不同的种类。按可否赎回分为封闭式基金和开放式基金。开放式基金在国外已经成为家喻户晓的大众投资工具，我国的第一只开放式基金——华安创新，成立于2001年9月，首次发行50亿份基金单位。目前国内共有54只封闭式基金，基金到期后可能会实行“封转开”，继续开放式基金的发展。
把握开放式基金和封闭式基金
根据基金是否可赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金两类。
（一）开放式基金
开放式基金在国外又称共同基金，它和封闭式基金共同构成了基金的两种运作方式。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金使得基金资产和规模由此相应地增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金销售机构并收回现金使得基金资产和规模相应减少。在本书中我们将重点向你介绍开放式基金。
1开放式基金的特点
（1）灵活性。开放式基金的份额是变动的,投资者可以随时要求申购或赎回基金单位。开放式基金这种可变的基金份额的
设计有其优点，当基金运作成功、能够为投资者带来良好的业绩回报时,投资者势必会继续积极申购基金单位,这样无须再设立新基金便可使基金规模得以扩大,为投资基金带来增量资金,同时也为投资者提供了良好的投资方向。反之,若基金运作失败、业绩较差时,开放式基金的投资者可以赎回基金单位。
（2）不预定性。从理论上说，开放式基金可以无限期存在。实际上，开放式基金的续存期限与基金业绩及基金管理者的工作成果息息相关，基金管理者的收入也与基金规模和经营业绩相挂钩。如果基金业绩优良，基金不但能续存下去，还会吸收更多的投资者投资，从而扩大基金规模。反之，如果基金经营失败、业绩较差，开放式基金便会面临投资者大量地赎回基金，基金单位甚至有清盘的可能。
2开放式基金的价值
（1）投资收益。基金净值上涨以后，卖出基金单位时可得到净值差价，也就是投资的毛利，再把毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费，就是真正的投资收益。
（2）基金的收益分配。根据证监会的规定，开放式基金每年也把不少于当期已实现获利的90％分配给投资人。在国外，有些基金公司在发放现金股利时，还会让投资人选择是不是要把基金的现金股利再投资原基金。
3开放式基金的程序运作
基金都是由基金管理公司来管理的，基金的业绩表现和服务好坏都与基金管理公司的管理分不开，所以选择业绩良好、管理
规范、服务全面、竞争实力雄厚的基金管理公司是投资者进行基金投资时需要优先考虑的原则之一。
虽然投资证券基金作为非常高效的理财模式受到许多投资者的青睐，但是由于证券投资基金品种众多，所以投资者必须充分认识自己的风险承担能力，选择最适合的基金进行投资。
（1）阅读有关文件。投资开放式基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件。仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投资目标、基金管理人业绩及开户条件、具体交易规则等重要信息。
（2）开立基金账户。按照规定，有关销售文件中应对基金账户的开立条件、具体程序予以明确。这些文件将放置于基金销售网点供投资人开立基金账户时查阅。
（3）开始购买基金。投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值1元加上一定的销售费用。投资人认购基金应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项。注册登记机构办理有关手续并确认认购。在基金成立之后，投资人通过销售机构向基金管理公司申请购买基金单位的过程称为申购。
（4）适时卖出基金。与购买基金相反，投资人卖出基金是把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。对于开放式基金来说，投资人除了可以买卖基金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、红利再投资等。
4开放式基金的行情和现状
（1）管理需要完善。目前的部分基金管理人员在调研、投资决策等环节上有流于形式的现象。基金公司自身的法人治理结构也亟须完善。要真正改变投资理念和投资手法，非一朝一夕的问题。因此从一定意义上看，开放式基金的管理人才急需充实。
（2）分红次数多。从基金管理公司的角度看，如果没有分红，开放式基金的赎回压力很大，特别是针对那些净值高增长的基金。因为如果投资者的资金期限较长，分红可能是最好的回报；而如果投资者的资金期限并不长，投资理念也只是寻求差价的收益，那么在赎回费率较低、基金管理公司普遍对第一单比较重视的情况下，选择按净值赎回，然后改投新发行的开放式基金，将会比继续投资原有的开放式基金，甚至比继续投资享受免税的分红更有利。因此，在净值走高的过程中，基金管理公司只有选择分红，才能锁定长线的投资者。从市场角度看，基金为应付赎回压力纷纷选择高额分红，很可能影响市场，反过来影响其业绩表现。
（3）市场的制约。市场环境不好时，开放式基金面临赎回的压力较大；同样，市场行情不好时，销售也将变得较为困难，投资者对股市的预期与对开放式基金的预期是一致的。
（4）操作理念趋同。相似的操作思路，折射出基金业在高速发展的同时，缺少了差异化的内涵风格特征，基金管理公司的风格差异与基金经理的个人魅力一样很难体现出来。从整个行业来看，由于基金可以简单地加减而成为一个总体。特别是现在，因为基金行业整体持股集中度约为60％，投资理念又相近，基金行业的选股面在缩小，重仓股基本雷同，因此一旦基金的后续资金匮乏，或者当基金整体建仓完毕后，其结果只能是一旦有人带头杀跌，就会形成雪崩式地连锁反应，从而导致可怕的后果。
5开放式基金的优势
相对封闭式基金，开放式基金有以下优势：
(1)透明度高。开放式基金每天都会披露基金单位资产净值，准确体现基金运作的真实价值。
(2)流动性好。投资者可随时按照基金单位净值申购、赎回，避免了折价风险。另一方面，基金管理人为满足投资人的赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性优于封闭式基金。
(3)较好的客户服务。投资者投资开放式基金，可享受基金公司或代销商的一系列服务，如账户查询等，这些是封闭式基金所没有的。
（二）封闭式基金
封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内基金规模固定不变的投资基金。如在深交所上市的基金开元(184688)，1998年成立，发行额为20亿元基金份额，存续期限(封闭期)15年。在存续期限内，投资者不能要求退回资金，基金也不能增加新的份额。与开放式基金一样，基金持有人可以享有参与基金管理的重大决策，分享基金投资收益和基金剩余资产分配等权利，封闭式基金可以通过上市交易来卖出基金数量，具有股份权益的特点，然而封闭式基金持有人不能干预基金管理人的投资运作。
1封闭式基金的特点
（1）基金规模受限制。封闭式基金一经成立就进入封闭期，在封闭期内基金规模不变，投资者不能进行申购和赎回，只能在二级市场上进行交易，交易费用占交易额的05%。由于封闭式基金不存在赎回风险，基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益，可以全力投入操作，也能进行较长期的价值投资。
（2）实现到期套利收益。对于即将到期的封闭式基金来说，目前最大的投资机会是可以利用折价率进行到期套利。在我国，封闭式基金一般是折价交易，所以投资者可以利用这部分折价进行到期套利。
（3）信息相对封闭。封闭式基金的净值是每周公布一次，因此，信息的获得不如开放式基金及时，同时，对于那些到期时间还很长的大盘封闭式基金来说，可能面临进一步的折价风险。
2封闭式基金的投资策略
在折价交易中把握投资机会。当基金价格偏离基金净值较大时，也就是折价幅度较大的时候，蕴藏着较好的投资机会。从
2003年以来，封闭式基金的折价率不断创历史新高，到
2004年3月12日，封闭式基金的平均折价率为2565％，最高的基金鸿阳达到3034％，最低的基金兴业也有1434％。基金的这种高折价现象，一方面是由于基金净值提升速度快于基金价格上涨速度，另一方面是由于投资价值被市场严重低估。一般来说，最佳的投资折价幅度是10％～13％。
根据目前的封闭基金现状，存续期到期的中小盘封闭式基金或是按时清盘，或是到期前已“封转开”。如果“封转开”，这些平均折价率为20％的中小盘基金暴发一波降低折价率的行情将在意料之中，如果到期清盘，在可预见的二三年内，这些中小盘基金的折价率会逐渐缩小。对于追求稳定投资收益的投资者，将有较为稳定的获利机会。
（三）开放式基金与封闭式基金的差异
1两者不同的地方
（1）交易的场所。封闭式基金的规模是固定的，发行完毕后，封闭式基金就会在证券交易所挂牌，投资者可以在证券公司营业部进行买卖；而开放式基金的销售是在基金管理公司或其授权的代理点进行。
（2）交易的价格。封闭式基金交易的双方都是投资者，因此交易的价格是由市场决定的，而基金的资产净值仅仅是一个参考值，所以封闭式基金的交易价格经常会出现市场价格高于或者低于资产净值的情况，也就是我们平时所讲的“溢价”或者“折价”。
开放式基金则有所不同，开放式基金的交易始终是在基金管理公司和投资者之间进行的，其交易价格是依据基金的资产净值进行的。对于开放式基金而言，投资者购买基金份额被称为“申购”。而投资者将基金份额卖给基金管理公司收回自己投资的过程被称为“赎回”。申购价格等于基金的资产净值加上手续费，而赎回价格等于基金的资产净值减去手续费。开放式基金的管理公司一般每天都根据其资产的市场价值计算并公布基金的资产净值。
（3）基金规模。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然在特殊情况下此类基金可以进行扩募，但扩募应执行严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。
开放式基金所发行的基金单位是可以赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，所以开放式基金的资金总额每日都在不断地变化。这是封闭式基金与开放式基金的根本区别。
（4）基金单位的买卖价格。封闭式基金由于在交易所上市，所以其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。
（5）基金的投资策略。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金全部用于投资，这样基金管理公司便可以制订长期投资策略，取得长期的经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能全部地用于长期投资。
2开放式基金的优势
开放式基金因投资者可随时申购和赎回，故基金规模不固定，也不设定续存期。封闭式基金规模固定，有续存期规定。
契约型基金和公司型基金
基金按组织形式可分为契约型基金和公司型基金两种。公司型基金现已成为世界基金组织模式的主流形式，而我国到目前为止全是单一的契约型基金。相对于契约型基金的固有缺陷而言，公司型基金有契约型基金无可比拟的制度优势。所以，公司型基金将成为我国未来基金业发展的主要政策取向。
（一）契约型基金
1概念
契约型基金又称为单位信托基金，是指把受益人、管理人、托管人三者作为基金的当事人，由管理人与托管人通过签订信托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金由基金管理人负责基金的管理操作；由基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。投资者通过购买基金单位、享有基金投资收益。英国、日本和我国港台地区多是契约型基金。契约型基金最早发源于英国。
2契约型基金的分类
（1）单位型。以某一特定资本总额为限筹集资金组成单独的基金，筹资额满，不再筹集资金。它往往有固定期限。到期停止，信托契约也就解除，退回本金与收益。信托契约期限未满，不得解约或退回本金，也不得追加投资。
（2）基金型。这类基金在期限上是无限期的，在资本规模上，可以有资本总额限制，也可以没有这种限制。基金单位价格由单位基金资产净值、管理费及手续费等构成，原投资者可以以买价将受益凭证卖给代理投资机构，以解除信托契约抽回资金，也可以以卖价从代理投资机构那里买入基金单位进行投资，建立信托契约。
3契约型基金的特点
（1）单位信托是一项名为信托契约的文件组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证——基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本金偿还支付。
（2）受托人接受基金经理公司的委托，并以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司的账户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。
（二）公司型基金
1公司型基金的概念
公司型投资基金，是指具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者，又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利及履行义务。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司运用基金资产进行投资并管理基金资产。基金资产的保管则委托另一金融机构，该机构的主要职责是保管基金资产并执行基金管理人指令，两者权责分明。基金资产独立于基金管理人和托管人的资产之外，即使受托的金融保管机构破产，受托保管的基金资产也不在清算之列。美国的基金多为公司型基金。
2公司型基金的特点
（1）公司型基金的形态。形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。
（2）公司型基金的资金。资金是公司法人的资本，即股份。
（3）公司型基金的结构。结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。公司型基金的股东是该公司资产的最终持有人。公司型基金的股东按其所拥有的股份大小在股东大会上行使权利。
3公司型基金的现状
在证券投资基金发展过程中，应该有许多的中介机构，尤其是金融机构。而多年来我国的证券投资基金只能由基金管理公司运作，其他任何机构都不能运作，从而形成了垄断行业。目前国内还没有一家基金公司，成立的都是基金管理公司，同时这支队伍还在不断地扩大，各类机构如证券公司、上市公司、信托公司等正纷纷涉足该领域，他们看中的正是垄断行业带来的垄断利润。正是由于契约型基金存在的诸多弊病，给基金管理公司带来经营和运作上的压力。
公司型基金能够打破目前的垄断格局。与契约型基金相比，公司型基金能真正维护基金持有人的利益。中国证券投资基金如果要发展,最关键的就是要大力发展公司型基金。
（三）公司型基金与契约型基金的比较
公司型基金具有法人资格，可以向银行借款；而契约型基金没有法人资格，一般不能向银行借款。从法律依据来说，公司型基金组建的依据是公司法，而契约型基金的组建按照基金契约。信托法是其设立的法律依据，而且发行的凭证前者是股票，后者是受益凭证。公司型基金的运营像一般的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性。契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营相应终止。投资者的地位在两种基金里也不同，公司型基金的投资者作为公司的股东行使股东权利。契约型基金的投资者购买受益凭证后，成为契约关系的当事人即受益人，对资金的运用没有发言权。公司型基金依据公司章程规定使用基金资产，而契约型基金依据契约来运用基金资产。
各类基金的投资对象和风险
基金根据投资对象的不同可以分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金、期货基金、行业基金、指数基金等。在这里，可以了解到各个投资品种的特点和风险，这有利于人们选择自己喜好的基金类型，
前言
第1部分认识基金/1金点子一：全面认识基金/1
你为什么买基金/1
基金是什么/2
基金的优势/4
基金与其他投资工具的区别/5金点子二：掌握基金的类型/7
把握开放式基金和封闭式基金/7
契约型基金和公司型基金/12
各类基金的投资对象和风险/15金点子三：基金信息/20
基金信息披露的内容/20
诠释各种信息/23金点子四：弄清基金的运行程序/27
基金的发行程序/27
购买基金的程序/28
赎回基金的程序/32
基金入市“三知道” /33
第2部分投资基金的风险/35金点子五：深刻了解基金的风险/35
风险与收益共存/35
基金存在的风险 /37
基金是普通投资者的理想选择/39金点子六：基金的风险规避指数/40
怎样衡量风险/40
怎样预测风险/41
如何应对风险/42目录金点子七：风险承受能力/43
投资有风险，入市要谨慎/43
风险承受力自测/44
组合投资与分散风险/46
投资于你所熟悉的/51
第3部分如何选择基金/52金点子八：基金选择规律/52
股票基金仍是投资重点/52
了解自身的投资需求/53
了解基金的基本情况/54
树立长期投资理念/56金点子九：谨慎挑选基金品种/57
基金品种/57
影响基金挑选的因素/58
如何选择高净值基金/60
基金选购的注重点/61
适合自己才是最好的/62金点子十：根据股指点位选择基金/63
判断趋势 /63
调整你的收益预期/64
合理配置资产，分期分批建仓/65金点子十一：根据业绩选择基金/67
业绩凸显实力/67
关注基金评级/68
明星基金经理/69
指数型基金是牛市的理想投资工具/70
选择指数型基金应考虑的因素/72金点子十二：基金投资方式/73
固定比例投资法/73
平均成本投资法/73
跟随价格曲线投资法/74
更换基金投资法/74
第4部分基金买卖的实务操作/75金点子十三：基金购买的技巧/75
购买基金之前/75
如何买基金/76
注意的问题/79
“跌”市如何买基金/79金点子十四：把握基金投资时机/80
把握基金投资时机的重要性/80
购买基金巧打时间差/81
投资基金的几个好时机/82
新老基金何时买/83金点子十五：持有基金的过程/84
持有过程有变，怎么做/84
面对波动，怎么做/85
牛市基金投资策略/87金点子十六：基金赎回的诀窍/88
可能卖掉基金的情况/88
谨慎对待，以防失误/90金点子十七：基金投资建议/91
女性如何选购基金/91
老年人如何买基金/93
“基民”投资故事/94
第5部分基金投资的获利方式/97金点子十八：基金收益/97
基金收益的概念/97
基金收益的计算方式/98
分析基金收益/99金点子十九：另类获利方式——套利操作/100
认识套利/100
ETF的套利技巧/101
把握好套利时机/102
套利操作要谨慎/104金点子二十：定期定额，放长线钓大鱼/105
办理定期定额业务/105
适合作定期定额的基金/106
定期定额投资计划应该遵守的原则/107金点子二十一：基金定期定额的选择/108
定期定额的优势/108
选择合适的定期定额基金加入/109
适合定投的人群及定投检测/110
选择合适的定投方案/111
基金定投的误区/113金点子二十二：是落袋为安，还是红利再投资/114
基金分红方式和依据 /114
吃掉鸡蛋，还是留着孵化/115
红利再投资的优势/116
分红的误区和疑问/117金点子二十三：利用基金组合，使利益最大化/119
组合投资具有多个层次/119
科学分析基金投资组合 /119
建立自己的基金组合/120
调整自己的基金组合/122
老年人如何优化基金组合/123
基金组合常见误区/124金点子二十四：面对基金净值，何去何从/126
面对基金净值，把握好自己/126
公司提高基金净值的手法/127
第6部分选择基金的策略/130金点子二十五：如何评价基金的业绩/130
利用业绩比较基准/130
基金业绩比较五要点/132
基金业绩的其他评价/133金点子二十六：选择合适的基金公司/136
看懂基金宣传单/136
基金公司的信誉和服务如何/137
专业机构对基金的评价/138
基金公司的其他参考系数/139
基金公司的投资目标与风格/142金点子二十七：基金经理人很重要/144
基金经理人应具备的素质/144
衡量基金经理能力的标准/145
如何挑选合适的基金经理人/146
第7部分掌握基金投资中的窍门/147金点子二十八：节省成本，有没有好方法/147
清楚投资费用/147
把握好机会成本/150
节省成本的具体方法/150金点子二十九：练就你的好心态/152
信心不足/152
不要过于贪婪/153
正确对待得失/153
不要过于悲观自责/154金点子三十：把握时机，适当转换/154
基金转换使账户“转”起来/154
把握好转换环境/156
基金转换的方式/157
基金转换的时机/158金点子三十一：应对基金波动的方法/160
波动期如何选择基金/160
如何应对基金“套牢”/161金点子三十二：有效的资产配置和组合方式/162
战略性资产配置/162
资产的混合管理/163
战术性资产配置/164
常见的投资策略/165
附录中国新基民必备的常用法律与法规/167附录A中华人民共和国证券投资基金法/168附录B证券投资基金运作管理办法/187参考文献/196
后记/197
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